摘要：水務(wù)行業(yè)是國家經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展、保障居民生產(chǎn)生活的基礎性行業(yè)，行業(yè)發(fā)展一直受到國家大力支持。數據顯示，2022年我國用水總量5998.2億立方米，較2021年增加78.0億立方米，全國用水總量持續增加。在國家環(huán)保政策的積極推動(dòng)下，污水處理量和污水處理能力均持續提高。2022年我國城市污水年處理量達到626.88億立方米，同比增長(cháng)2.45%；城市污水處理能力則達到了21606.10萬(wàn)立方米/日，同比增長(cháng)4.04%。

一、定義及分類(lèi)

水務(wù)行業(yè)是指由原水、供水、節水、排水、污水處理及水資源回收利用等構成的產(chǎn)業(yè)鏈。根據業(yè)務(wù)性質(zhì)，水務(wù)行業(yè)可以分為傳統水務(wù)業(yè)務(wù)和水務(wù)衍生業(yè)務(wù)兩大類(lèi)。傳統水務(wù)業(yè)務(wù)主要包括水的生產(chǎn)和供應，涵蓋了原水收集與制造、存儲、輸送、水的生產(chǎn)和銷(xiāo)售、水的供應網(wǎng)管等環(huán)節。而水務(wù)衍生業(yè)務(wù)則主要指的是水環(huán)境綜合治理，這包括對江、河、湖泊、水庫及地下水、地表水的污染綜合治理活動(dòng)，如黑臭水體治理、流域綜合治理、海綿城市建設、生態(tài)景觀(guān)建設等。

二、行業(yè)政策

1、主管部門(mén)和監管體制

我國水務(wù)行業(yè)的監管機構主要包括中央和地方的各級發(fā)改委、住房和城鄉建設部門(mén)、環(huán)保部門(mén)、水利部門(mén)、衛生部門(mén)和城市管理部門(mén)等，相關(guān)的政府部門(mén)對水務(wù)行業(yè)的項目審批、規劃建設、環(huán)境保護、價(jià)格制定、衛生安全、產(chǎn)品質(zhì)量等方面進(jìn)行監督管理。其中，國家發(fā)改委推進(jìn)實(shí)施可持續發(fā)展戰略，推動(dòng)生態(tài)文明建設和改革，協(xié)調生態(tài)環(huán)境保護與修復、能源資源節約和綜合利用等工作。水利部負責保障水資源的合理開(kāi)發(fā)利用，負責生活、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和生態(tài)環(huán)境用水的統籌和保障，按規定制定水利工程建設有關(guān)制度并組織實(shí)施等。

2、行業(yè)相關(guān)政策

水務(wù)行業(yè)是國家經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展、保障居民生產(chǎn)生活的基礎性行業(yè)，行業(yè)發(fā)展一直受到國家大力支持。為了規范和促進(jìn)我國水務(wù)行業(yè)的發(fā)展，中央政府及相關(guān)部門(mén)制定了一系列政策法規，明確了水務(wù)行業(yè)的發(fā)展目標、重點(diǎn)任務(wù)和保障措施。其中，2022年2月，國家發(fā)改委等部門(mén)發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)城鎮環(huán)境基礎設施建設的指導意見(jiàn)》提出了到2025年新增污水處理能力、污水收集管網(wǎng)建設、再生水生產(chǎn)能力等具體目標，為水務(wù)行業(yè)的發(fā)展指明了方向。此外，2023年5月國務(wù)院發(fā)布的《國家水網(wǎng)建設規劃綱要》也要求加強水資源配置、城鄉供水、防洪排澇、水生態(tài)保護、水網(wǎng)智能化等方面的建設，為水務(wù)行業(yè)的發(fā)展提供了更廣闊的空間和更高的要求?？傮w看，這些政策的發(fā)布為水務(wù)行業(yè)的發(fā)展提供了有力的政策支持和保障，同時(shí)也推動(dòng)了行業(yè)的技術(shù)和管理創(chuàng )新，提高了服務(wù)水平和效率。

三、發(fā)展歷程

中國水務(wù)行業(yè)的發(fā)展歷程經(jīng)歷了從計劃經(jīng)濟到市場(chǎng)化改革，再到PPP模式的發(fā)展階段。其中，建國初期至1992年，我國水務(wù)行業(yè)主要由政府主導，實(shí)行計劃經(jīng)濟體制。由于技術(shù)和資金的限制，水務(wù)設施的建設和發(fā)展相對緩慢，供水能力和水質(zhì)標準較低。1992-2001年，隨著(zhù)改革開(kāi)放的深入，中國開(kāi)始引入外資水務(wù)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)也開(kāi)始參與水務(wù)行業(yè)的投資和運營(yíng)。2002-2015年，隨著(zhù)市場(chǎng)化改革逐步推進(jìn)，政府逐步減少對水務(wù)行業(yè)的干預，水務(wù)行業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)化改革階段。2016年至今，隨著(zhù)國家對水務(wù)行業(yè)投資需求的增加和市場(chǎng)競爭的加劇，PPP模式成為水務(wù)行業(yè)發(fā)展的重要方向。未來(lái)，隨著(zhù)城市化進(jìn)程的加速和水環(huán)境治理的深入推進(jìn)，中國水務(wù)行業(yè)將繼續保持快速發(fā)展態(tài)勢，并不斷提高服務(wù)水平和效率，以滿(mǎn)足人民群眾對優(yōu)質(zhì)水資源的需求。

四、行業(yè)壁壘

1、特許經(jīng)營(yíng)壁壘

水務(wù)運營(yíng)項目一般由政府招標，在運營(yíng)、定價(jià)等方面有著(zhù)嚴格的標準，實(shí)施特許經(jīng)營(yíng)。水務(wù)特許經(jīng)營(yíng)權的運營(yíng)時(shí)間一般在25-30年，前期基礎設施建設需要大量的資本投入，且供水管網(wǎng)和污水收集管網(wǎng)的建設一般在特許經(jīng)營(yíng)服務(wù)區域內，具有一定的地域性、不可移動(dòng)性和不可替代性等特點(diǎn)。作為城市基礎設施，一般不會(huì )重復建設。一家企業(yè)在獲得特許經(jīng)營(yíng)權后通常會(huì )對企業(yè)所在區域市場(chǎng)進(jìn)行長(cháng)期經(jīng)營(yíng)，具有排他性和區域獨家性，因而具有特許經(jīng)營(yíng)壁壘。

2、資金壁壘

水務(wù)行業(yè)通常是重資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，具有資本密集型的特點(diǎn)。供水廠(chǎng)及供排水管網(wǎng)等基礎設施建設前期需要大量資金投入，建設周期長(cháng)，新進(jìn)入者會(huì )面臨巨大的財務(wù)壓力。另一方面，水價(jià)受到地方政府的管理，收入依賴(lài)長(cháng)期穩健運營(yíng)，因此資金實(shí)力成為阻礙新企業(yè)進(jìn)入水務(wù)行業(yè)的重要壁壘。

3、資質(zhì)壁壘

水務(wù)運營(yíng)的安全、質(zhì)量直接關(guān)系著(zhù)人們的生命安全和社會(huì )穩定，各地政府對水務(wù)行業(yè)企業(yè)的投資主體、建設規劃、運行規范、設施標準、定價(jià)標準、安全與環(huán)保標準等方面均進(jìn)行嚴格的審查和資質(zhì)監管。企業(yè)進(jìn)入水務(wù)行業(yè)需要通過(guò)政府相關(guān)部門(mén)的資格審查并取得相應的運營(yíng)資質(zhì)，方可被允許從事自來(lái)水供應、污水處理、水務(wù)工程建設等相關(guān)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而導致新進(jìn)入行業(yè)者需要較長(cháng)時(shí)間的積累才能具備足夠資質(zhì)參與水務(wù)行業(yè)投資建設和運營(yíng)。

五、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

水務(wù)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上游包括科研和規劃設計、設備及材料供應；中游涉及水務(wù)設施建設、水務(wù)工程施工、水務(wù)項目運營(yíng)維護，包括了自來(lái)水供應、污水處理和再生水利用。這個(gè)環(huán)節是水務(wù)行業(yè)的核心部分，包括自來(lái)水處理、輸送，污水的收集、處理與排放，以及相關(guān)設施的設計與建造等；下游主要是水務(wù)終端市場(chǎng)，包括居民用戶(hù)和企業(yè)用戶(hù)。

水務(wù)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

輸水管網(wǎng)設備

水處理設備

污水處理藥劑

水質(zhì)監測設備

上游

中國水務(wù)集團有限公司

北控水務(wù)集團有限公司

北京首創(chuàng )生態(tài)環(huán)保集團股份有限公司

深圳市水務(wù)（集團）有限公司

中游

居民用戶(hù)

企業(yè)用戶(hù)

下游

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）重慶水務(wù)集團股份有限公司

重慶水務(wù)集團股份有限公司成立于2001年，是一家具有完整產(chǎn)業(yè)鏈、國有控股的專(zhuān)業(yè)水務(wù)上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括污水處理服務(wù)、自來(lái)水銷(xiāo)售、工程施工及安裝、污泥處理處置等。公司經(jīng)營(yíng)區域主要為重慶市，是重慶水務(wù)市場(chǎng)龍頭。除重慶地區業(yè)務(wù)外，公司還向四川、云南、湖北、河南等省市水務(wù)環(huán)保行業(yè)進(jìn)軍，圍繞打造國內一流水務(wù)綜合服務(wù)商的戰略目標，積極拓展市內外供排水及相關(guān)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，加快實(shí)現跨區域化發(fā)展。截至2023年上半年，重慶水務(wù)自來(lái)水供應產(chǎn)能為327.15萬(wàn)m3/日、污水處理產(chǎn)能為471.595萬(wàn)m3/日，公司運營(yíng)管理的污泥處理處置項目的設計能力達 2042噸/日。隨著(zhù)重慶水務(wù)穩健推進(jìn)市場(chǎng)拓展，堅定不移做專(zhuān)做精做優(yōu)供水、排水、污泥主業(yè)，公司業(yè)務(wù)收入穩步增長(cháng)。2023年上半年，重慶水務(wù)營(yíng)業(yè)收入36.98億元，同比增長(cháng)7.12%。

（2）成都市興蓉環(huán)境股份有限公司

成都市興蓉環(huán)境股份有限公司成立于創(chuàng )建于1996年，是國內大規模的水環(huán)境綜合服務(wù)公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括自來(lái)水業(yè)務(wù)、污水處理及中水利用業(yè)務(wù)、環(huán)保業(yè)務(wù)和工程業(yè)務(wù)。近年來(lái)，公司立足水務(wù)環(huán)保市場(chǎng)，緊扣省市區域發(fā)展戰略規劃，積極把握行業(yè)機遇，加速市場(chǎng)開(kāi)拓，企業(yè)運營(yíng)能力持續增強。截至2023年上半年，興蓉環(huán)境運營(yíng)、在建和擬建的供排水項目規模約900萬(wàn)噸/日、中水利用項目規模122萬(wàn)噸/日、污泥處置項目規模逾3400噸/日，水務(wù)環(huán)保業(yè)務(wù)規模居全國前列。2023年上半年，興蓉環(huán)境營(yíng)業(yè)收入34.80億元，同比增長(cháng)10.14%。其中，自來(lái)水供應業(yè)務(wù)13.94億元，同比增長(cháng)7.22%；污水處理服務(wù)收入12.99億元，同比增長(cháng)9.02%，均保持較快增長(cháng)。

六、行業(yè)現狀

近年來(lái)，我國城市及縣城供水量較為穩定，污水處理量穩步增長(cháng)，行業(yè)運營(yíng)保持穩定。數據顯示，2022年我國用水總量5998.2億立方米，較2021年增加78.0億立方米。其中生活用水905.7億立方米，工業(yè)用水968.4億立方米，農業(yè)用水3781.30億立方米，人工生態(tài)環(huán)境補水342.8億立方米，占全國用水量的比重分別為15.10%、16.14%、63.04%和5.72%，全國用水總量持續增加，用水效率進(jìn)一步提升，用水結構不斷優(yōu)化。

在國家環(huán)保政策的積極推動(dòng)下，我國城市及縣城污水處理行業(yè)也取得了快速發(fā)展。污水處理量和污水處理能力均持續提高，污水處理率也保持在較高水平。2022年，我國城市污水年處理量達到626.88億立方米，同比增長(cháng)2.45%；城市污水處理能力則達到了21606.10萬(wàn)立方米/日，同比增長(cháng)4.04%。隨著(zhù)節水提效、污水治理等政策的持續推進(jìn)，我國水務(wù)行業(yè)將保持較快發(fā)展態(tài)勢，供水能力及污水處理水平將穩步提升。

七、發(fā)展因素

1、機遇

（1）城市化進(jìn)程持續推進(jìn)

伴隨著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)，我國城市規模不斷擴大，城鎮化水平也不斷提高。我國常住人口城鎮化率從2014年54.77%提升至2023年的66.16%，近十年城鎮化率年均提高1.14個(gè)百分點(diǎn)。隨著(zhù)我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，工業(yè)園區數量的增加和質(zhì)量的提高，疊加城市化進(jìn)程的加速，城市用水量和污水處理量都在不斷增加，為水務(wù)行業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的市場(chǎng)空間。

（2）政府對于水務(wù)行業(yè)的支持和投入持續增加

水務(wù)行業(yè)是經(jīng)濟增長(cháng)和社會(huì )進(jìn)步的重要支柱，近年來(lái)，政府部門(mén)出臺了一系列政策措施，如加大財政投入、優(yōu)化融資環(huán)境、鼓勵技術(shù)創(chuàng )新等，為水務(wù)行業(yè)的發(fā)展提供了強有力的政策保障。其中，隨著(zhù)國家對水資源保護和污染治理的重視程度提高，政府對于水務(wù)行業(yè)的投入也在逐年增加。2023年水的生產(chǎn)和供應業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計增長(cháng)7.6%，累計增速較2022年提升0.3個(gè)百分點(diǎn)。這些資金主要用于水務(wù)設施的建設和改造、新技術(shù)的研發(fā)和應用、人才培養和引進(jìn)等方面，為水務(wù)行業(yè)的持續發(fā)展提供了強有力的資金保障。

（3）技術(shù)創(chuàng )新為水務(wù)行業(yè)的發(fā)展提供新動(dòng)力

隨著(zhù)科技的不斷進(jìn)步，新技術(shù)如智能水務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、大數據等正逐步滲透到水務(wù)行業(yè)的各個(gè)環(huán)節，為行業(yè)的發(fā)展提供了強大的創(chuàng )新動(dòng)力。其中，智能水務(wù)技術(shù)的運用，使得水務(wù)設施的運行更加智能化和高效化。通過(guò)實(shí)時(shí)監測、數據分析和遠程控制等手段，可以實(shí)現對供水、排水、污水處理等系統的智能管理和優(yōu)化調度，提高設施的運行效率和穩定性。

2、挑戰

（1）行業(yè)集中度較低，異地擴張存在難度

我國現有自來(lái)水廠(chǎng)4000多家，污水處理廠(chǎng)2800多座，水務(wù)企業(yè)眾多，行業(yè)集中度低，市場(chǎng)分散化制約了水務(wù)行業(yè)技術(shù)的進(jìn)步和服務(wù)的標準化。同時(shí)，很多供水企業(yè)是由原地方國有事業(yè)單位改制而來(lái)，服務(wù)區域有限。在市場(chǎng)分散及特許經(jīng)營(yíng)壁壘的約束下，水務(wù)企業(yè)跨區域開(kāi)拓市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)的難度相對較大，不利于我國水務(wù)行業(yè)市場(chǎng)化程度提高。

（2）水價(jià)調整受到地方政府管理

自來(lái)水費和污水處理費是供水企業(yè)的主要收入來(lái)源。長(cháng)期來(lái)看，我國水價(jià)呈現波動(dòng)增長(cháng)的趨勢。但短期來(lái)看，水價(jià)變化不大。隨著(zhù)國家對水質(zhì)監管標準的不斷提高，企業(yè)需要不斷增加投入以提升出水水質(zhì)，但由于供水和污水處理業(yè)務(wù)的公共屬性，調價(jià)需要政府、企業(yè)和居民共同確定。在過(guò)去若干年內，供水價(jià)格增長(cháng)較緩，且存在一定的滯后性，這一定程度上限制了行業(yè)內企業(yè)的盈利能力和企業(yè)的投資意愿。

（3）行業(yè)資本要求高，融資渠道有限

水務(wù)行業(yè)作為重資產(chǎn)行業(yè)，前期基礎設施建設所需資金龐大，且建設周期往往較長(cháng)，相應的回款周期也較長(cháng)。這使得水務(wù)行業(yè)企業(yè)在資金方面面臨著(zhù)巨大的壓力。目前，水務(wù)行業(yè)企業(yè)的融資方式主要依賴(lài)于銀行貸款，這導致企業(yè)的資產(chǎn)負債率普遍偏高。融資渠道有限，外部融資渠道不足，在一定程度上制約了水務(wù)行業(yè)的發(fā)展。

八、競爭格局

我國水務(wù)行業(yè)長(cháng)期以來(lái)具有地方壟斷性強、規?；蛔?、產(chǎn)權結構單一、行業(yè)集中度低等特點(diǎn)。目前我國水務(wù)行業(yè)已形成了以國際水務(wù)集團、國有水務(wù)企業(yè)和民營(yíng)水務(wù)企業(yè)為主要參與主體的格局。其中，以威立雅、蘇伊士為代表的外資水務(wù)企業(yè)憑借其品牌、運營(yíng)優(yōu)勢在市場(chǎng)化早期進(jìn)入中國水務(wù)市場(chǎng)，借助其市場(chǎng)先導地位，取得了一些規模項目。國有企業(yè)通過(guò)改制、并購或區域性開(kāi)拓等方式快速擴張，成為當前水務(wù)市場(chǎng)的主體力量，市場(chǎng)占有率高。同時(shí)，隨著(zhù)我國水務(wù)行業(yè)市場(chǎng)化改革持續推進(jìn)，包含聯(lián)合水務(wù)在內的一批民營(yíng)企業(yè)迅速崛起，成為行業(yè)發(fā)展的新興力量?？傮w看，我國水務(wù)行業(yè)競爭的主要形式表現為國有水務(wù)企業(yè)、民營(yíng)水務(wù)企業(yè)以及少數國際水務(wù)企業(yè)跨地區或區域性的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)之間的競爭。從上市企業(yè)看，重慶水務(wù)、興蓉環(huán)境、綠城水務(wù)等企業(yè)綜合處理能力較強，供水及污水處理能力居行業(yè)前列。

九、發(fā)展趨勢

水務(wù)行業(yè)是支持經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展、保障居民生活和工業(yè)生產(chǎn)的基礎性產(chǎn)業(yè)，具有公用事業(yè)和環(huán)境保護的雙重屬性，隨著(zhù)國家對水資源保護和污染治理的重視程度不斷提高，未來(lái)將會(huì )有更多的政策出臺，以推動(dòng)水務(wù)行業(yè)的綠色、高效和可持續發(fā)展。在政府的政策支持和市場(chǎng)需求的推動(dòng)下，水務(wù)行業(yè)將迎來(lái)更廣闊的發(fā)展空間和機遇。其中，中共中央、國務(wù)院發(fā)布的《國家水網(wǎng)建設規劃綱要》，提出要加強水網(wǎng)數字化建設，提升水網(wǎng)調度管理智能化水平，完善水網(wǎng)監測體系。在政策驅動(dòng)下，我國將加快智慧水務(wù)建設，水務(wù)信息化、智能化水平將大幅提高，“供排污”各環(huán)節一體化智慧管控能力將持續增強。