摘要：隨著(zhù)城市化進(jìn)程的加速和居民對舒適生活環(huán)境的需求增加，集中供熱作為一種高效、環(huán)保的供熱方式，得到了廣泛應用。2017年至2022年，我國集中供熱管道長(cháng)度穩步增長(cháng)，2022年增至493417公里，同比增長(cháng)6.92%。隨著(zhù)我國“雙碳”戰略的推進(jìn)，集中供熱管道長(cháng)度還將繼續增長(cháng)。

一、定義及分類(lèi)

集中供熱是指由集中熱源所產(chǎn)生的蒸汽、熱水，通過(guò)管網(wǎng)供給一個(gè)城市 （鎮）或部分區域生產(chǎn)、采暖和生活所需的熱量的方式。集中供熱是現代化城市的基礎設施之一，也是城市公用事業(yè)的一項重要設施。集中供熱不僅能給城市提供穩定、可靠的高品位熱源，改善人民生活，而且能節約能源，減少城市污染，有利于城市美化，有效地利用城市有效空間。所以，集中供熱具有顯著(zhù)的經(jīng)濟效益和社會(huì )效益。根據熱媒的不同，集中供熱系統可分為熱水供熱系統和蒸汽供熱系統。

二、商業(yè)模式

1、政府和社會(huì )資本合作模式（PPP模式）

該模式通過(guò)政府與社會(huì )資本的合作，共同投資、建設和運營(yíng)供熱設施。政府提供政策支持和監管，而社會(huì )資本則提供資金和技術(shù)支持。這種模式能夠有效緩解政府財政壓力，同時(shí)引入市場(chǎng)機制和競爭機制，提高供熱服務(wù)的效率和質(zhì)量。此外，PPP模式還能促進(jìn)供熱行業(yè)的可持續發(fā)展，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)升級，實(shí)現經(jīng)濟效益和社會(huì )效益的雙贏(yíng)。

2、供熱項目（股權）收購模式

該模式是指企業(yè)通過(guò)購買(mǎi)其他供熱企業(yè)的股權或供熱項目，從而實(shí)現對供熱設施的控制和經(jīng)營(yíng)權。這種模式通常適用于已建成且運營(yíng)穩定的供熱項目，企業(yè)可以通過(guò)收購快速擴大供熱規模，提高市場(chǎng)份額。股權收購模式有助于企業(yè)整合資源，優(yōu)化管理，提高經(jīng)營(yíng)效率。同時(shí)，企業(yè)可以通過(guò)收購借鑒和學(xué)習其他企業(yè)的成功經(jīng)驗和技術(shù)，提升自身競爭力。

3、供熱項目委托運營(yíng)模式

該模式是指供熱項目的所有者將項目的運營(yíng)管理權委托給專(zhuān)業(yè)的運營(yíng)公司，由運營(yíng)公司負責項目的日常運營(yíng)、維護和管理，同時(shí)收取一定的委托運營(yíng)費用。這種模式適用于供熱項目的所有者不具備專(zhuān)業(yè)運營(yíng)經(jīng)驗或者希望專(zhuān)注于其他核心業(yè)務(wù)的情況。通過(guò)委托運營(yíng)，項目的所有者可以充分利用運營(yíng)公司的專(zhuān)業(yè)能力和經(jīng)驗，提高供熱項目的運營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量。同時(shí)，這種模式也有助于降低項目的運營(yíng)成本，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。

4、合同能源管理模式

該模式是一種基于合同約定的能源服務(wù)方式。在此模式下，能源服務(wù)公司（ESCO）與供熱項目業(yè)主簽訂能源管理合同，負責提供供熱設施的設計、建設、運營(yíng)和維護等一體化服務(wù)。ESCO通過(guò)技術(shù)改進(jìn)、能效提升等方式，實(shí)現供熱項目的節能減排，并與業(yè)主分享節能效益。合同能源管理模式有助于推動(dòng)供熱行業(yè)的技術(shù)創(chuàng )新，提高能源利用效率，降低供熱成本。同時(shí)，該模式還能減少環(huán)境污染，實(shí)現綠色可持續發(fā)展。對于供熱項目業(yè)主來(lái)說(shuō)，合同能源管理模式能夠帶來(lái)節能效益和運營(yíng)效率的提升，是一種雙贏(yíng)的合作模式。

三、行業(yè)政策

1、主管部門(mén)和監管體制

集中供熱行業(yè)的主管部門(mén)主要有國家發(fā)展改革委、住房和城鄉建設部、各地住建局、城管局。國家發(fā)展改革委是國家經(jīng)濟的宏觀(guān)調控部門(mén)，負責制定我國的能源發(fā)展規劃、城市供暖價(jià)格政策等。住房和城鄉建設部負責對供熱行業(yè)進(jìn)行宏觀(guān)管理，主要是制定建筑節能專(zhuān)項規劃、制定供熱行業(yè)技術(shù)標準、推廣供熱行業(yè)新技術(shù)等。部分城市住建局或城管局負責本地供熱行業(yè)管理，起草各地關(guān)于供熱運營(yíng)、熱網(wǎng)管線(xiàn)及附屬設施等方面的地方性法規草案，承擔供熱安全監管職責等。

集中供熱行業(yè)的自律組織有中國城鎮供熱協(xié)會(huì )等。中國城鎮供熱協(xié)會(huì )的主管部門(mén)是住房和城鄉建設部，參與行業(yè)發(fā)展規劃、技術(shù)政策、法規、標準的起草，統計行業(yè)信息，為供熱企業(yè)提供技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)，組織進(jìn)行行業(yè)技術(shù)交流活動(dòng)，培養專(zhuān)業(yè)技術(shù)和管理人才。

2、行業(yè)相關(guān)政策

集中供熱不僅能為居民提供更加穩定舒適的取暖服務(wù)，還能提高能源利用效率，既能滿(mǎn)足居民生活水平升級的需求，還符合國家“雙碳”戰略目標，因此，國家十分支持集中供熱行業(yè)的發(fā)展，出臺一系列的政策措施。2022年6月和7月，工業(yè)和信息化部等先后發(fā)布《工業(yè)能效提升行動(dòng)計劃》和《工業(yè)領(lǐng)域碳達峰實(shí)施方案》，明確支持集中供熱新業(yè)態(tài)的發(fā)展。2023年11月，國務(wù)院發(fā)布的《空氣質(zhì)量持續改善行動(dòng)計劃》中，又提出要結合產(chǎn)業(yè)集群特點(diǎn)，因地制宜建設集中供熱中心。在政策的支持下，我國集中供熱行業(yè)將加快推廣和建設。

四、發(fā)展歷程

我國集中供熱行業(yè)經(jīng)歷了由為工業(yè)企業(yè)供熱向城市集中供熱的發(fā)展過(guò)程。建國初期，我國城市基礎設施建設落后，人民生活水平低下，供熱企業(yè)絕大多數以向工業(yè)企業(yè)提供生產(chǎn)用蒸汽為主要業(yè)務(wù)。70年代后，雖然熱電廠(chǎng)數量逐漸增加，但仍以向工業(yè)企業(yè)供熱為主，熱力行業(yè)缺乏長(cháng)期規劃。改革開(kāi)放后，我國城市集中供熱得到快速普及，需求快速增多。2003年，《關(guān)于城鎮供熱體制改革試點(diǎn)工作的指導意見(jiàn)》發(fā)布，我國集中供熱行業(yè)實(shí)行用熱商品化、貨幣化，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入供熱領(lǐng)域，集中供熱市場(chǎng)化進(jìn)程正式啟動(dòng)。

五、行業(yè)壁壘

1、政策壁壘

大型集中供熱項目的建設需要經(jīng)地方發(fā)展和改革委、環(huán)保、土地、規劃、電力等相關(guān)部門(mén)審批，熱電聯(lián)產(chǎn)項目需按照“以熱定電，立足存量”的原則規劃建設，具有較高的準入門(mén)檻。而地方主管部門(mén)在審批新建供熱項目時(shí)，會(huì )充分考慮已有供熱項目的供熱能力。在已建成大型供熱供電項目的熱供應范圍內，如已建成項目的供熱能力可以滿(mǎn)足供應需求，地方主管部門(mén)一般不會(huì )批復其他供熱項目。因此，潛在競爭者進(jìn)入行業(yè)發(fā)展較為困難，現有企業(yè)的競爭壓力較小。

2、資金和技術(shù)壁壘

集中供熱行業(yè)為資金密集型行業(yè)，在建設初期需投入大量資金購置土地、建設廠(chǎng)房，投資設備，建設管網(wǎng)。集中供熱項目建設周期一般1-2年，且回收期一般在7-8年；在生產(chǎn)運營(yíng)階段，需占用大量營(yíng)運資金用于原材料采購，需要有較強的資金實(shí)力與融資渠道支持；項目建成后，仍需持續對管網(wǎng)及鍋爐、發(fā)電機組等設備進(jìn)行維護與升級，需要企業(yè)具備豐富的實(shí)踐經(jīng)驗，擁有專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才以滿(mǎn)足項目開(kāi)發(fā)及運營(yíng)的全流程技術(shù)支撐。因此，資金支持及技術(shù)儲備對行業(yè)的潛在進(jìn)入者形成了較高的壁壘。

3、管理經(jīng)驗壁壘

集中供熱項目的投資、建設、運營(yíng)和管理是一個(gè)系統性的工程，集中供熱項目立項及后期管理的規范化、運營(yíng)的高效化需要多年的經(jīng)營(yíng)積累。而在項目建設與選址上，既要合理預測項目所在園區內未來(lái)的用熱需求，選擇具有發(fā)展潛力的園區投產(chǎn)，也需要根據不同的用熱需求配備不同產(chǎn)能的設備。這個(gè)過(guò)程需兼顧項目自身的經(jīng)濟性與園區內企業(yè)的用熱波動(dòng)。供熱項目選址、建設、運營(yíng)等經(jīng)驗形成了一定的進(jìn)入壁壘。

六、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

集中供熱產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)主要為能源行業(yè)，主要包括煤炭、石油、燃氣、新能源等，這些能源為集中供熱提供了必要的熱源。近年來(lái)，隨著(zhù)環(huán)保要求的提高和新能源技術(shù)的發(fā)展，越來(lái)越多的集中供熱項目開(kāi)始采用清潔能源和可再生能源等新能源。中游為熱力生產(chǎn)和熱力供應。產(chǎn)業(yè)鏈下游消費主要包括工業(yè)用戶(hù)和居民用戶(hù)。其中，工業(yè)用戶(hù)的熱力消費一般用于生產(chǎn)及建筑采暖,居民用戶(hù)的熱力消費則用于居民冬季采暖。

集中供熱行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

煤炭

國家能源投資集團有限責任公司

晉能控股集團有限公司

山東能源集團有限公司

中國中煤能源集團有限公司

陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司

山西焦煤集團

潞安化工集團有限公司

中國華能集團有限公司

石油

中國石油天然氣集團有限公司

中國石油化工集團有限公司

中國海洋石油集團有限公司

中海油田服務(wù)股份有限公司

天然氣

金宏氣體股份有限公司

中國石油天然氣股份有限公司

中國海洋石油集團有限公司

昆侖能源有限公司

新能源

隆基綠能科技股份有限公司

晶澳太陽(yáng)能科技股份有限公司

中國三峽新能源（集團）股份有限公司

金風(fēng)科技股份有限公司

上游

杭州熱電集團股份有限公司

聯(lián)美量子股份有限公司

寧波能源集團股份有限公司

沈陽(yáng)惠天熱電股份有限公司

中游

工業(yè)用戶(hù)

居民用戶(hù)

下游

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）杭州熱電集團股份有限公司

杭州熱電是浙江省較早建成的熱電聯(lián)產(chǎn)、集中供熱環(huán)保節能型企業(yè)。杭州熱電一直立足熱電聯(lián)產(chǎn)項目的開(kāi)發(fā)、投資和運營(yíng)管理。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，杭州熱電已發(fā)展成為集熱電聯(lián)產(chǎn)、熱力供應、煤炭經(jīng)營(yíng)于一體，地域覆蓋上海、杭州、麗水、湖州、紹興、寧波、舟山等各地工業(yè)園區的多元化、跨地區企業(yè)集團。2021年和2022年，杭州熱電的營(yíng)業(yè)收入都呈現較大幅度的上漲，2022年營(yíng)業(yè)收入上漲至36.29億元，同比增長(cháng)14.03%。2023年杭州熱電的營(yíng)收增勢明顯減弱，前三季度營(yíng)業(yè)收入為22.84億元，同比下滑14.28%。

（2）聯(lián)美量子股份有限公司

聯(lián)美控股主要從事清潔供熱為主的綜合能源服務(wù)和高鐵數字媒體廣告經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。其清潔供熱業(yè)務(wù)腦闊熱電聯(lián)產(chǎn)、水源熱泵余熱利用、生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)、清潔能源利用的冷熱電三聯(lián)供等。2019年至2022年，聯(lián)美控股的營(yíng)業(yè)收入增勢較弱，在33億元至36億元之間波動(dòng)。2023年聯(lián)美控股的營(yíng)業(yè)收入呈現出下滑趨勢，前三季度營(yíng)業(yè)收入為21.84億元，同比下降5.01%。隨著(zhù)南方地區對供暖需求服務(wù)的激增，供暖行業(yè)面臨巨大的歷史機遇，聯(lián)美控股將依托精細管理團隊及行業(yè)領(lǐng)先的清潔高效能源服務(wù)技術(shù)，優(yōu)化布局、深耕細作。

七、行業(yè)現狀

隨著(zhù)城市化進(jìn)程的加速和居民對舒適生活環(huán)境的需求增加，集中供熱作為一種高效、環(huán)保的供熱方式，得到了廣泛應用。同時(shí)，隨著(zhù)技術(shù)的不斷進(jìn)步和創(chuàng )新，我國集中供熱行業(yè)在管道材料、施工工藝等方面也在持續優(yōu)化，以確保供熱系統的安全、穩定和高效運行。2017年至2022年，我國集中供熱管道長(cháng)度穩步增長(cháng)，2022年增至493417公里，同比增長(cháng)6.92%。隨著(zhù)我國“雙碳”戰略的推進(jìn)，政策將持續支持集中供熱新業(yè)態(tài)的發(fā)展，集中供熱管道長(cháng)度還將繼續增長(cháng)。

八、發(fā)展因素

1、機遇

（1）社會(huì )環(huán)保意識提高

隨著(zhù)社會(huì )整體環(huán)境保護意識的提高，國民越來(lái)越重視使用清潔能源進(jìn)行供暖。集中供熱與分戶(hù)供熱相比，具有節約燃料、減少大氣污染、節省用地、供熱質(zhì)量高、低噪音、少擾民、自動(dòng)化程度高、設備故障率低等優(yōu)勢。國家也十分支持集中供熱的推廣，出臺一系列支持政策。2021年9月，《中共中央國務(wù)院關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見(jiàn)》提出，在北方城鎮加快推進(jìn)熱電聯(lián)產(chǎn)集中供暖，加快工業(yè)余熱供暖規?；l(fā)展。在政府大力推進(jìn)清潔供暖和實(shí)現國家“雙碳”戰略目標的背景下，集中供暖將保持良好的增長(cháng)趨勢。

（2）中國城鎮化水平不斷提升

我國供暖市場(chǎng)的進(jìn)一步擴大主要依靠?jì)蓚€(gè)方面，一是已經(jīng)實(shí)施集中供暖的城市的新房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項目，二是隨著(zhù)我國城鎮化水平提升而逐步納入到集中供暖地區的中小縣域（鄉、鎮）。目前我國的集中供暖區域主要是北方各大中城市，其整體覆蓋率并不高；中小城鎮和廣大鄉村地區大多沒(méi)有實(shí)施集中供暖，我國的集中供暖市場(chǎng)還有巨大的發(fā)展空間。隨著(zhù)我國城鎮化水平的不斷提升，集中供熱面積將持續增加，帶動(dòng)集中供熱市場(chǎng)規模不斷增大。

（3）人民群眾對高品質(zhì)生活需求的增長(cháng)

隨著(zhù)國民對高品質(zhì)美好生活需求的增長(cháng)，我國北方居民對穩定可靠的高質(zhì)量供熱服務(wù)的需求不斷增加。越來(lái)越多的供熱服務(wù)企業(yè)通過(guò)采用更多的新產(chǎn)品、新技術(shù)和新工藝來(lái)提升其供熱品質(zhì)和服務(wù)，根據天氣變化，地方政府可提前或延長(cháng)供熱服務(wù)期，以滿(mǎn)足居民的供熱服務(wù)需求。近年來(lái)，我國南方地區出現極端低溫、霜凍等極端天氣情況，南方地區對供熱服務(wù)的需求越發(fā)高漲，符合人們對高品質(zhì)生活的追求。

2、挑戰

（1）環(huán)保要求逐漸提高

由于集中供熱生產(chǎn)所需熱能主要依靠煤炭燃燒轉換形成，生產(chǎn)過(guò)程中將產(chǎn)生廢氣、廢水、噪音和固廢等污染物。隨著(zhù)國家整體環(huán)保意識增強，對于集中供熱行業(yè)的環(huán)保要求將逐步提高。嚴格的環(huán)保法規要求供熱企業(yè)采用更環(huán)保、高效的供熱方式，減少污染物的排放，這可能會(huì )增加企業(yè)的運營(yíng)成本和技術(shù)難度。并且，環(huán)保要求的提高使得供熱企業(yè)需要不斷更新和改造供熱設施，以適應更高的環(huán)保標準，這可能需要大量的資金投入和時(shí)間成本。

（2）受原材料價(jià)格變動(dòng)影響較大

基于我國“富煤、貧油、少氣”的資源儲備特征，集中供熱行業(yè)內大部分企業(yè)以煤炭作為主要原材料，煤炭占行業(yè)內企業(yè)營(yíng)業(yè)成本的比重較大，煤炭?jì)r(jià)格直接影響行業(yè)利潤水平。并且，原材料價(jià)格上漲還可能因成本傳導效應導致終端用戶(hù)供熱費用的上漲，進(jìn)而影響到企業(yè)的市場(chǎng)競爭力和用戶(hù)滿(mǎn)意度。另外，原材料價(jià)格的不穩定也可能影響企業(yè)的供應鏈穩定性，加大企業(yè)的運營(yíng)風(fēng)險。

（3）行業(yè)投資較高、回收期較長(cháng)

集中供熱行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，對前期建設的資金投入要求較高，且項目成本回收期較長(cháng)。鍋爐、發(fā)電機等設備具有較強的專(zhuān)用性，并需投資于廠(chǎng)房、土地、供熱管網(wǎng)等配套基礎設施，整體沉沒(méi)成本較高。高額的投資成本可能限制了行業(yè)的快速發(fā)展，而較長(cháng)的回收期則增加了資金壓力和不確定性。并且，大量的前期資金投入導致行業(yè)整體的投資回收期較長(cháng)，不利于行業(yè)內企業(yè)的快速擴張。

九、競爭格局

從營(yíng)收規模來(lái)看，寧波能源位于第一梯隊，規模優(yōu)勢明顯。2023年前三季度，寧波能源的營(yíng)業(yè)收入為48.44億元。寧波能源主要從事熱電聯(lián)產(chǎn)等能源服務(wù)，熱電聯(lián)產(chǎn)將聯(lián)合發(fā)電和供熱相結合，通過(guò)共享能源余熱來(lái)提高能源利用效率，是目前城市集中供熱的主要方式。位于第二梯隊的是杭州熱電、聯(lián)美控股、*ST惠天，其2023年前三季度營(yíng)業(yè)收入都超過(guò)了10億元；位于第三梯隊的是新中港、金房能源、廊坊發(fā)展，其同期營(yíng)收均不足10億元。從企業(yè)營(yíng)收增長(cháng)情況來(lái)看，2023年我國集中供熱企業(yè)的營(yíng)收增勢較弱，以下企業(yè)中僅金房能源的營(yíng)業(yè)收入同比出現增長(cháng)。

十、發(fā)展趨勢

我國集中供熱行業(yè)正朝著(zhù)清潔化、數智化、精細化的方向發(fā)展。清潔化趨勢體現在減少污染排放、提高能源利用效率，通過(guò)采用清潔能源、推廣低碳技術(shù)等手段，降低對環(huán)境的影響。數智化趨勢則是指利用大數據、人工智能等先進(jìn)技術(shù)，實(shí)現供熱系統的智能化管理和運營(yíng)，提高供熱效率和服務(wù)水平。精細化趨勢則強調對供熱系統的精細化管理和維護，確保供熱設施的安全穩定運行，提高供熱質(zhì)量和用戶(hù)滿(mǎn)意度。這些發(fā)展趨勢共同推動(dòng)著(zhù)我國集中供熱行業(yè)向更高效、環(huán)保、智能的方向發(fā)展。